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展望未来，成长股盈利趋势更好且龙头股估值并不高。我们在《谈风格：风起于青萍之末-20190710》中从盈利和估值两个角度分析过未来成长占优。盈利角度，03年以来科技股已经历3次盈利周期，平均持续12个季度，最新一轮盈利回升期始于12Q4，高点在16Q1，此后开始回落，至19Q1已持续26个季度。13-15年大量并购重组带来外延式扩张拉长这轮盈利周期，随着三年业绩承诺到期，大量商誉减值损失直接冲抵净利润，18Q4科技股归母净利累计同比低至-36.9%，至此前期并购重组对科技股业绩的拖累才基本告一段落。目前科技股盈利处在周期性底部，有望进入新一轮回升周期。相比之下，代表价值的白酒行业目前盈利处于历史相对高位，白酒19Q1净利润累计同比增速28.1%，ROE-TTM24.6%，2010年以来均值22.8%、25.6%。往后看，7月22日科创板首批25家公司正式挂牌，标志着科创板正式开始运作。科创板将是社会资源配置的指挥板，将引导着社会资源通过股权融资支持科技企业的发展，科技业发展的动力未来将更强。此外，科技产业发展受制于创新周期演变，这次创新周期的主线是5G，5G是 “宽带中国”战略和“互联网+”计划的重要基础设施，5G的发展有望成为我国科技产业提升硬核实力的契机，带动科技行业未来盈利向上。估值角度，沪深300指数中包含着价值类与成长类公司的龙头，我们选取这些龙头公司进行估值比对，发现价值龙头估值偏高，而成长龙头估值反而算不上很高（见表1）：如价值龙头股贵州茅台当前（截至2019/07/26）PE（TTM）30.2倍，处于05年以来从低到高59%分位，五粮液PE（历史分位数）为31.2倍（69%），而成长龙头股海康威视目前PE23.6倍，处于22%分位，大族激光目前PE19.7倍（12%）。未来内资将逐步入场，而决定公募基金的行业和风格配置核心变量是业绩，成长股目前在基金重仓股中的配置比例处于低位，未来盈利向上将吸引更多资金配置。

《日本经济新闻》称，暂停出货的产品是东芝电子元件和存储装置公司（Toshiba Electronioc Devices & Storage）生产的电子元器件。具体产品尚不清楚，但估计包括HDD、分立半导体（discrete semiconductor）和大规模集成电路（LSI）。如果自查结果显示并不违反美国禁令，将继续向华为供货。

四是因地制宜组建和优化有关市委工作机关。为有效贯彻落实中央有关军民融合发展战略和决策部署，组建市委军民融合发展委员会，将人防、海防相关工作职责整合并入市委军民融合发展委员会办公室，作为市委工作机关。第二，在完善政府机构职能方面，主要推进以下改革

究其原因，项目参与者没有准入门槛、缺乏建造标准、完工后无需审批验收，个中环节的缺失致使网红景点的安全难获保障。玻璃滑道生产经营者和特种设备领域专家呼吁，应针对该设备尽早推出完善的审批、监管流程以及可执行的行业标准。隐患一滑道建设存在设计缺陷

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。责任编辑：陈志杰随着4只中日互通ETF产品面世，投资者通过QDII基金参与境外投资又多了一种选择。实际上，自2007年正式开闸以来，QDII基金已形成相当规模，不仅投资区域遍布全球主要经济体，还衍生出房地产类QDII、黄金类QDII等细分品种。随着市场的壮大，公募机构已将与内地具有相似特征的香港作为境外市场的深耕之地。他们认为，这是人民币国际化趋势下满足投资者境外投资需求的必然选择，能否把握住这一机会，将是未来十年一流公司与二流公司的分水岭。

责任编辑：马婕该股今日高开低走，早段曾高见7.19元，创逾4个月新高，惟其后走势急转直下，午后盘中低见5.54元，创历史新低．目前主动卖盘达65%。华领医药昨（11日）公布，全球首创的双重机制葡萄糖激酶启动剂dorzagliatin（HMS5552）的单药治疗III期临床研究（HMM0301，NCT03173391）的24周核心研究结果。