hhtps://456533.C0m

除此之外，刚性兑付还与显性或隐性担保密切相关。中国银行业呈现金字塔式结构，流动性的终极来源是央行，第二层是大型商业银行（工农中建交），其次是股份制商业银行，而后是城商行、信用社等。中国是以银行为主的金融市场，银行承担了为实体融资的主要责任。但2008年之后，为应对外部冲击而投放了大量信贷资金，资金回报率快速下降，中国式影子银行快速膨胀。号称百万亿元规模的资产管理业务就是其重要组成部分。

在影子银行的生态体系中，大型商业银行实际上扮演着“影子央行”的角色。所以，中国式影子银行，又称“银行的影子”。而大型商业银行之所以能够扮演“影子央行”的角色，背后无非是在透支政府的信用。所以，打破刚性兑付的关键，还需要从金融机构之间的关系上升到金融机构与政府的关系。

9　2012　陈耀烨　2：1　柁嘉熹10 2013 时越 2：0 连笑11 2014 杨鼎新 2：0 朴文垚12 2015 连笑 2 ：0 邱峻13 2016 柁嘉熹 2：0 连笑（周游）备战2017-2018赛季，重返A组联赛的恒大女排早早敲定三名外援，分别为古巴女排攻手卡里罗、保加利亚球员亚尼娃和塞尔维亚球员布尔萨奇。不过，在之前中国排球协会公布的名单中，恒大女排外援三名外援变成了两名，引发外界的猜想。对此，主教练方岩表示新赛季恒大外援阵容不变。“那应该是第一份名单，我们外援确定没有变动，目前亚尼娃和布尔萨奇已经来到了球队，跟随大家集训，卡里罗因为签证问题，还需要几天的时间。”

本期国内股市先涨后跌，上证综指和深证成指收益率分别录得2.45%、5.75%；此外，本期国内债市整体上行，中证转债周度收益率涨幅最大。本期样本内海外权益市场多数上涨，国际油价和金价连续上涨。本期各类型基金均成功录得正收益：采取主动操作策略的股票和混合型基金平均收益率分别为2.88%和2.52%，指数型基金净值平均上涨3.26%，主动投资债券基金平均收益率为0.25%，QDII基金本期平均收益率为1.88%。

国内大类资产影响几何全球降息周期的到来，对国内大类资产有何影响呢？“当前国内经济形势，部分特征与2012年相似，如货币宽松下货币供应和社融企稳回升；也有部分特征和2016年相似，财政政策提前释放，后期财政刺激力度边际收敛。从海外市场来看，更可能和2012年类似，欧美经济都在放缓。不过，从商品产业供需来看，当前去库压力不及2012年，因此商品表现不会很好，反弹只是阶段性的，但也不会断崖式下跌，毕竟金融去杠杆和产业去产能、去库存压力不会如2012年强。”程小勇表示。

此外，亦因为深入推进系统降本，降低全流程工序成本；强化费用预算控制，严控各项费用开支；择机采购和期现结合，降低综合采购成本；已完成对朝阳钢铁的收购，后者利润并入该公司。盈喜股似乎在大跌市中的吸引力会下降，但该股估值方面仍是具备吸引的程度，现时预测股息率逾5.2厘，加上基本面不断改善之下，再跟随大市调整会有资金作适当吸纳考虑，不妨列为观察名单。